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盤勢分析 / 陳相州

你知道嗎?投資這些「安心企業」將帶來超越大盤5%的報酬

2019/10/30 16:59:04

近幾年全球投資市場吹起「ESG」風潮,這個象徵環境(Environment)、社會責任(Social)與公司治理(Governance)的投資新概念正逐漸地改變資本市場的本質。

 

在美國,有研究顯示符合ESG指標的公司,從2011年以來的報酬持續穩定地向上,這代表投資人可以通過投資優秀企業和避開不良企業來獲得穩定的回報。同時ESG概念也逐漸成為影響法人是否投資的重要因素,說明對於企業而言,如果想在資本市場順利籌措資金,就必須得在符合ESG的條件上下足功夫。

 

ESG概念裡,以「G」代表的公司治理(Governance)為最重要的一環。在台灣,這個概念已實行一段時間了,民國103年起主管機關逐年推動「公司治理評鑑」,希望透過對整體市場公司治理的比較結果,促使企業更重視公司治理,引導上市櫃公司良性競爭,強化公司治理水平。

 

作為投資人,投資股票雖然希望獲得價差(或股息),事實上,價差(股息高低)反映的是公司基本面,而決定基本面好壞的關鍵取決於「經營階層是誰」,這就回到了「公司治理」的本質上。

 

換句話說,能夠做好公司治理的上市櫃企業,自然有機會能提供給投資人更高的報酬,下圖為公司治理評鑑前5%的企業今年以來股價表現:

在不含除權息的情況下,治理評鑑前5%的上市企業平均能獲得超過大盤表現1%的報酬表現。聰明的你一定能聯想到,這些股票僅是符合「公司治理」的條件,如果再加上「財務指標」的過濾,會是如何呢?

 

下一步將這些股票加入「營業收入」作進一步做篩選,結果如下:

 

不含除權息的情況下,治理評鑑前5%的上市企業中剔除營收衰退的股票,平均能獲得超過大盤5%的報酬。

 

這說明投資人只要挑選優良公司治理的企業,再加入簡易的財務指標篩選,可以輕易得到追上大盤、甚至超越大盤的報酬表現,同時這也是目前相關ETF的核心選股邏輯,例如富邦公司治理(00692)所追蹤的「台灣公司治理100指數」,用的就是類似選股邏輯,將一籃子符合治理評鑑及財務指標的股票包裝成ETF呈現在投資人眼前。

 

消極型投資人,可以選擇納入這些ETF(富邦公司治理、元大ESG永續)作為長期資產配置,既能享有追蹤大盤的表現,也能享有股息分配;積極型投資人,可以考慮從成分股中挑選3-5檔個股進行波段操作。

 

這種投資方法無論消極或積極型,核心都圍繞在「公司治理」上,尋求的是得以依靠的公司經營層,而不是短線利多。投資這種公司,才是能令投資人安心等待獲利的出現的「安心企業」。

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【作者簡介】陳相州

現職:精誠金融學院 專業講師

FB社團「股市第一現場-關鍵資訊解密」版主

 

經歷:證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

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